賽馬段落把馬場抽水與市場參與者的成本比較，提醒有些機構不論個人輸贏也會收費。
使用淨結果
佣金、買賣差價及其他執行成本，會改變結論。把成本分開列明，不可直接採用書中歷史抽水作現行估計。
應用例子
假設每宗交易平均毛收益12美元，總執行成本15美元，平均淨結果便是−3美元。
案例連繫
比較扣除費用後投資者實得的回報。賭約是例子，並非所有基金經理或未來十年的證明。
巴菲特的十年基金賭約
事實
巴菲特2017年股東信記錄：在賭約期內，標普500指數基金的表現超越五隻基金中的基金。
背景
巴菲特與Protégé Partners比較一隻標普500指數基金及五隻基金中的基金，期間為2008至2017年，計算投資者扣費後實得回報。
結果
其中一隻比較基金於2017年清算，表中有交代。賭約可說明成本與評估期間的重要，但不是所有經理或十年的通用結論。
- 首年2008年市場困難，五隻基金中的基金全部跑贏指數基金。
- 比較按約定持續十年，沒有在首年結果出現後停止。
- 巴菲特的最終表記錄指數基金累積升125.8%，五隻比較基金沒有一隻達到此水平。
案例分析
比較投資者實得回報，不是產品聽來多複雜。分開毛表現、收費與淨結果。此十年不能回答所有未來比較，賭約也沒有單獨識別經理能力。但漏掉成本會改變投資者真正想問的問題。
試一試
在紙上結果加入獨立成本估計，註明哪些已知，哪些是假設。